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中國(guó)辣條排名是怎么樣的？

中國(guó)辣條排名：衛(wèi)龍大面筋、大刀肉、好太太、源氏辣條、鯊魚肉。

1.大刀肉

大刀肉一般四塊錢一袋，里面有幾十個(gè)，數(shù)量也很多，特別實(shí)惠。

大刀肉之所以叫大刀肉，是因?yàn)樗袂泻玫娜狻?

這個(gè)辣條吃起來真的很辣。吃起來很有嚼勁，根本撕不動(dòng)。只能用牙齒慢慢咀嚼。有時(shí)候，吃了幾袋肉，牙齒會(huì)變得很酸。

2.好太太

小時(shí)候這種辣條不是成包賣的，是一塊一塊賣的。每次放學(xué)后，一些老阿姨會(huì)推著手推車，一塊一塊地賣。我記得當(dāng)時(shí)好像是一毛錢，現(xiàn)在買不到了。目前市場(chǎng)上只能賣套餐。

3.源氏辣片

吃起來甜甜的，像細(xì)細(xì)的腐竹。吃起來像豆子，但是沒有那么辣。只是閑著沒事就嚼上癮了?？雌饋砗艽?，其實(shí)不多。

4.衛(wèi)龍面筋

衛(wèi)龍的辣條種類繁多，有吻路、吻語、吻棒、烤干吧、大面筋、小面筋、吻燒、拉面丸子、點(diǎn)心面、牛尾吧、麻辣面、麻辣小丸子等。這些都很受大家歡迎。

兄弟賣辣條、年入40億，衛(wèi)龍有多暴利？

小時(shí)候五毛錢一包的衛(wèi)龍辣條，現(xiàn)在升級(jí)為衛(wèi)龍“大面筋”，即將上市。5月12日，衛(wèi)龍美味環(huán)球控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱衛(wèi)龍)向HKEx主板遞交了上市申請(qǐng)。

5月8日，有媒體**稱，衛(wèi)龍已完成Pre-IPO輪融資，由CPE元豐、高軒聯(lián)合投資，紅杉中國(guó)、騰訊、云鋒基金跟投，投后估值高達(dá)700億元，超過松鼠、陳文靜、良品鋪?zhàn)尤沂兄抵汀?

這是衛(wèi)龍首次引入外部資本，也是其上市前的唯一一輪融資。上市前，劉衛(wèi)平和劉福平家族實(shí)際控制衛(wèi)龍92.17%的股份，公眾持有其股份不到8%。“我很有成就感，我吃的辣條要上市了”“41億年我貢獻(xiàn)良多”……社交媒體上，網(wǎng)友紛紛來看辣條公司上市的**。20多年來，衛(wèi)龍一直是孩子們的最愛，家長(zhǎng)眼中的“垃圾食品”，多次被食品安全部門點(diǎn)名。

近年來，衛(wèi)龍抓住年輕人的自嘲，順勢(shì)營(yíng)銷，一度成為**名人?！俺砸话睏l壓壓驚”、“賭一包辣條”也在年輕人中流行起來。今天的衛(wèi)龍不再是過去人們眼中的土味小吃。不僅細(xì)分了親燒、大筋、小筋、大辣片等品類。而且還改進(jìn)了包裝和產(chǎn)品。

但你不知道的是，一包包的小辣條能給衛(wèi)龍帶來超過41億元的年收入，超過8億元的凈利潤(rùn)，凈利率遠(yuǎn)超三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥攘闶称放?。雖然吸金能力驚人，但衛(wèi)龍是黑紅體質(zhì)。一路走來，不時(shí)曝出的食品安全問題使其備受爭(zhēng)議。此外，招股書顯示，衛(wèi)龍超過65%的收入來自調(diào)味面制品，即各種形式的辣條。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，衛(wèi)龍除辣條外，缺乏強(qiáng)大的王牌產(chǎn)品，未來想象空間有限。通過招股書，我們來看看辣條是不是一個(gè)好生意。

衛(wèi)龍的財(cái)務(wù)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。招股書顯示，2018年、2019年和2020年，衛(wèi)龍總營(yíng)收分別為27.52億元、33.85億元和41.20億元，2019年和2020年?duì)I收增速分別為23%和21.71%。根據(jù)Jost Sullivan的報(bào)告，這一增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期中國(guó)休閑食品行業(yè)4.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。

制圖/菠蘿財(cái)經(jīng)衛(wèi)龍的收入主要來自三部分：調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品和其他產(chǎn)品。調(diào)味面制品主要有大面筋、小面筋、大辣條、小辣條、親燒;蔬菜是風(fēng)吃的魔芋和海帶;豆制品和其他產(chǎn)品包括軟豆皮、鹵蛋和肉制品。衛(wèi)龍有

衛(wèi)龍也意識(shí)到了這個(gè)問題，并一直在產(chǎn)品多樣化方面取得突破，減少調(diào)味面制品的比例，增加蔬菜制品的比例。過去三年，衛(wèi)龍調(diào)味面制品收入分別占總收入的78.6%、73.1%和65.3%，蔬菜產(chǎn)品占比從2018年的10.8%和2019年的19.6%上升至2020年的28.3%。即便如此，到2020年，該公司65%以上的收入仍將來自調(diào)味面制品?？梢钥闯?，市場(chǎng)上對(duì)衛(wèi)龍認(rèn)可度最高的依然是其辣條系列。除了辣條，衛(wèi)龍缺乏強(qiáng)有力的王牌產(chǎn)品。

關(guān)于抽/開菠蘿的財(cái)務(wù)毛利，近三年衛(wèi)龍毛利分別為9.55億元、12.54億元、15.66億元，毛利率從34.7%提升至38%。招股書解釋稱，這主要是由于調(diào)味面制品價(jià)格上漲，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，蔬菜制品毛利率高于調(diào)味面制品。衛(wèi)龍的凈利潤(rùn)情況也相當(dāng)可觀。2018年至2020年，衛(wèi)龍凈利潤(rùn)分別為4.76億元、6.58億元和8.19億元，凈利潤(rùn)增速從2019年的38.24%下降至2020年的24.47%。與此同時(shí)，根據(jù)Jost Sullivan的報(bào)告，衛(wèi)龍的凈利率將在2020年達(dá)到19.9%，遠(yuǎn)高于中國(guó)休閑食品行業(yè)2020年約10%的平均水平。

制圖/菠蘿財(cái)經(jīng)無論衛(wèi)龍的盈利能力強(qiáng)不強(qiáng)，我們都可以和同行比一比。2020年，衛(wèi)龍營(yíng)收41.2億元，休閑食品松鼠、洽洽、良品鋪?zhàn)尤疑鲜泄痉謩e為97.9億元、52.9億元、78.9億元?？梢钥闯?，衛(wèi)龍的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上述三家公司。但是比較利潤(rùn)

率就能看出差別，衛(wèi)龍2020年凈利率為19.19%，而三只松鼠、洽洽、良品鋪?zhàn)油趦衾史謩e為3.07%、15.22%、4.36%。

可見，衛(wèi)龍雖然單價(jià)低，營(yíng)收絕對(duì)數(shù)值不敵其他零食企業(yè)，吸金能力卻驚人，其超高的凈利率能為公司帶來不菲的收益。上海財(cái)經(jīng) 大學(xué)電商研究所所長(zhǎng)崔麗麗指出：“衛(wèi)龍的整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)可以，另外辣條產(chǎn)品的附加值空間比較大，可以認(rèn)為有一點(diǎn)暴利 ?！?衛(wèi)龍的主要支出包括分銷及銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，2020年，衛(wèi)龍分銷及銷售費(fèi)用為3.71億元，在營(yíng)收中占比9%，管理費(fèi)用為2.01億元。

此外，招股書還提到，過去三年，衛(wèi)龍的推廣及廣告費(fèi)用分別為2680萬元、3080萬元、4670萬元，推廣及廣告費(fèi)用占總營(yíng)收的比例為0.98%、0.92%、1.14%。衛(wèi)龍自稱是中國(guó)最大的辣味休閑食品企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年零售額計(jì)，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)辣味休閑食品市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到5.7%，按零售額計(jì)是第二大參與者的3.8倍，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類的市場(chǎng)份額均為第一。衛(wèi)龍是劉衛(wèi)平、劉福平兄弟1999年創(chuàng)立于河南漯河的休閑食品企業(yè)，漯河市平平食品有限責(zé)任公司是衛(wèi)龍成立的第一家企業(yè)，“平平”二字取自創(chuàng)始人兄弟的名字。

公司主營(yíng)辣條、豆皮豆干、海味素菜、肉食鹵味等食品，其招牌產(chǎn)品辣條堪稱國(guó)民級(jí)零食，是80后、90后的童年記憶。有意思的是，以前衛(wèi)龍的主要消費(fèi)對(duì)象是小孩，也就是80后、90后，有網(wǎng)友調(diào)侃，“衛(wèi)龍沒有變，是當(dāng)年愛吃衛(wèi)龍辣條的小孩長(zhǎng)大了”。衛(wèi)龍招股書上的用戶數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)——95%的消費(fèi)者是35歲及以下人群，其中55%的消費(fèi)者又是25歲及以下的年輕人。

可見，衛(wèi)龍的辣味生意是年輕人撐起來的。但衛(wèi)龍也是個(gè)黑紅體質(zhì)，一路走來，爭(zhēng)議不斷。最早，衛(wèi)龍吸引年輕人是因?yàn)槠湎憷闭T人的味道。但一直以來，辣條等商品被斥為“垃圾食品”，因其含有大量食品添加劑。

食用者滿足了口味，卻要付出健康的代價(jià)。而且，辣味食品行業(yè)發(fā)展早期也亂象叢生，小作坊眾多，產(chǎn)品品質(zhì)堪憂。據(jù)媒體**，“2005年，平江面筋廠非法添加霉克星事件的黑作坊丑聞，使得辣條企業(yè)從2000家驟減為500家。

” 衛(wèi)龍辣條也曾出現(xiàn)抽檢不合格的情況。2015年，漯河市質(zhì)檢局發(fā)出處罰通知稱，?。

辣條代表品牌有哪些？

辣條代表品牌有衛(wèi)龍、麻辣王子、三只松鼠、君仔/宇仔、鴿鴿等等。
1、衛(wèi)龍
衛(wèi)龍食品創(chuàng)辦于1999年，專注于休閑食品18年，產(chǎn)品品質(zhì)有口皆碑。

企業(yè)坐落于交通便利的中原大地食品名城——河南省漯河市，是一家發(fā)展迅速的優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)。

衛(wèi)龍食品現(xiàn)已建成集研發(fā)、生產(chǎn)、加工和營(yíng)銷為一體的休閑食品產(chǎn)業(yè)鏈，并逐步向生產(chǎn)規(guī)?；?、集約化，管理科學(xué)化、創(chuàng)新化方向發(fā)展。
目前已建有漯河、駐馬店等多個(gè)生產(chǎn)基地，擁有員工2000多人。近年來，衛(wèi)龍食品著力整合全國(guó)優(yōu)勢(shì)資源，建構(gòu)了完整的市場(chǎng)**和營(yíng)銷體系，產(chǎn)品暢銷三十多個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，北到哈爾濱、南到海南島，西到****，東到大上海，成為名副其實(shí)的知名辣味休閑食品，深受食客喜愛。
2、麻辣王子
湖南省玉峰食品實(shí)業(yè)有限公司，位于“中國(guó)面筋食品之鄉(xiāng)”——平江縣，專注面筋零食研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷16年。

公司成立于2000年，2002年進(jìn)入面筋行業(yè)，是湖南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)，**高新技術(shù)企業(yè)，旗下 “麻辣王子”品牌產(chǎn)品榮獲首屆“湖南省名優(yōu)特產(chǎn)商品”稱號(hào)。

3、君仔/宇仔
湖南省翔宇食品有限公司位于湖南省平江縣，包括有伍市工業(yè)園廠，寺前工業(yè)區(qū)廠及余坪廠三家分廠，公司于2005年8月正式投產(chǎn)，經(jīng)過六年多的不懈努力，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，廠區(qū)占地面積約90畝，注冊(cè)資本1000萬元，是一家股份有限公司。
公司主要生產(chǎn)以面粉素食為主的“君仔”“宇仔”系列產(chǎn)品，其“宇仔”商標(biāo)是湖南省著名商標(biāo)。

“做良心食品，捍食品安全”，不懈的執(zhí)著追求，贏得了社會(huì)及職能部門的認(rèn)可。
4、三只松鼠
2012年，三只松鼠落戶蕪湖，開始了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的創(chuàng)業(yè)征程。從5個(gè)人的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，到年銷售額70億元的公司，三只松鼠只用了短短的6年時(shí)間。

截至目前，三只松鼠累計(jì)賣出160億元的零食，牢牢占據(jù)線上線下同業(yè)態(tài)堅(jiān)果零食全行業(yè)不錯(cuò)排名。
5、鴿鴿
江西省鴿鴿食品有限公司是一家以天然、綠色農(nóng)林產(chǎn)品為主要食材，專業(yè)生產(chǎn)健康美味有特色差異化的休閑食品企業(yè)。公司一直堅(jiān)持“做良心食品，不賺黑心錢的”企業(yè)信念，先后開發(fā)出豆角干、辣條、香辣豆皮、牛肉干、蛋白素肉、魔芋脆絲、勁Q豆腐、零食三寶、茄子干、南瓜干、柚子醬干等深受消費(fèi)者喜歡的系列休閑產(chǎn)品。

估值超600億，一根小小的辣條靠什么支撐

22年來首次擁抱資本，就吸引了高瓴資本、騰訊投資、云鋒基金、紅杉資本等頂級(jí)機(jī)構(gòu)投資者，一根辣條的吸金能力到底有多強(qiáng)？編輯丨馬吉英頭圖來源丨視覺中國(guó) 這次讓騰訊、阿里兩大超級(jí)巨頭坐在同一張牌桌上的，是一根小小的辣條。根據(jù)港交所文件，5月12日晚間，衛(wèi)龍食品已提交上市申請(qǐng)，正式啟動(dòng)IPO，將沖擊“辣條第一股”。

而在5月8日，衛(wèi)龍剛剛官宣完成Pre-IPO輪融資，投資方大咖云集，引入了CPE（中信產(chǎn)業(yè)基金）、高瓴資本、騰訊投資、云鋒基金、紅杉資本、天壹資本、厚生投資、海松資本等機(jī)構(gòu)投資者入股，合計(jì)獲得5.49億美元（折合35.45億元）的資金。

而通過此次IPO，衛(wèi)龍將再次獲得一筆巨額的資金。 “我們看中衛(wèi)龍的企業(yè)家精神及產(chǎn)品、品牌能力。中國(guó)休閑食品領(lǐng)域，產(chǎn)品、口味多元，市場(chǎng)相對(duì)分散，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都有相對(duì)龍頭，很少有企業(yè)能夠突破單一品類的天花板?！焙裆顿Y執(zhí)行董事陳敏告訴《中國(guó)企業(yè)家》。

據(jù)悉，這是衛(wèi)龍成立22年來首次擁抱資本，也是上市前唯一一輪融資。早在三年前，衛(wèi)龍食品就開始頻繁變更股權(quán)，如今由一家**企業(yè)和和國(guó)際事業(yè)有限公司控股，或?yàn)楦案邸吧鲜小变伮贰?有行業(yè)人士分析，衛(wèi)龍食品從內(nèi)資變?yōu)橥赓Y，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在上市進(jìn)程中將不需要內(nèi)地***審核，從而加快衛(wèi)龍食品在**上市的步伐。

在外界看來，這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)巨頭和頂級(jí)VC均有亮相的投資盛宴來得突然，但資本對(duì)這家公司的觀察其實(shí)至少從兩年前就已開始。根據(jù)招股書，衛(wèi)龍是由劉衛(wèi)平與劉福平兩兄弟于2001年在河南漯河市創(chuàng)辦，目前已成為中國(guó)最大辣味休閑食品企業(yè)。具體來看，衛(wèi)龍包括調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他產(chǎn)品三大類。

其中，辣條是衛(wèi)龍主要的收入來源，貢獻(xiàn)了公司總收入的65%。衛(wèi)龍旗下有幾十種產(chǎn)品，還正著力打造旗下第二大明星單品——魔芋爽，同時(shí)進(jìn)入鹵制品、海味素菜等細(xì)分市場(chǎng)。衛(wèi)龍是不折不扣的“辣條一哥”，首先體現(xiàn)在一騎絕塵的市場(chǎng)占有率。

招股書中，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)辣味休閑食品市場(chǎng)相對(duì)分散，按零售額計(jì)，2020年前**參與者的市場(chǎng)占有率為10.7%。2020年，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)辣味休閑食品市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額為5.7%，按零售額計(jì)是第二大參與者的3.8倍，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類的市場(chǎng)份額均排名第一。一根辣條的吸金能力到底有多強(qiáng)？ 2018年~2020年，衛(wèi)龍的營(yíng)收分別為27.52億元、33.85億元及41.20億元，同期凈利潤(rùn)分別為4.76億元、6.58億元、8.19億元。其中，辣條收入分別為21.62億元、24.75億元和26.9億元，占總收入的7成左右。

從銷量上看，2018~2020年，衛(wèi)龍分別銷售了15.55萬噸、17.33萬噸和17.95萬噸的辣條。據(jù)統(tǒng)計(jì)，衛(wèi)龍2020年平均每天賣出約490噸辣條。這些亮眼的數(shù)據(jù)（現(xiàn)金流）正是資本追逐的原因。陳敏在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)表示，與衛(wèi)龍公司的接觸始于兩年前，首先打動(dòng)他們的是衛(wèi)龍團(tuán)隊(duì)的行業(yè)專注、產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌意識(shí)。

他表示，衛(wèi)龍開創(chuàng)了辣條、魔芋爽兩個(gè)品類，而且已經(jīng)成為兩個(gè)品類的絕對(duì)代名詞，“我們認(rèn)為它的能力可以復(fù)用，我們也相信衛(wèi)龍未來肯定可以繼續(xù)開拓新的產(chǎn)品品類?！?陳敏稱，經(jīng)過兩年多的跟蹤觀察，衛(wèi)龍達(dá)到了厚生投資的預(yù)期。他表示，衛(wèi)龍的韌性足夠強(qiáng)，新品也表現(xiàn)良好。陳敏尤其對(duì)衛(wèi)龍的第二條產(chǎn)品副線魔芋爽這個(gè)品類贊譽(yù)有加，“現(xiàn)在魔芋爽這個(gè)品類能做到這樣大的規(guī)模，整個(gè)市場(chǎng)都在抄襲，有點(diǎn)超過我們當(dāng)時(shí)的預(yù)期。

競(jìng)天公誠律師事務(wù)所高級(jí)合伙人董立陽告訴《中國(guó)企業(yè)家》，衛(wèi)龍融資之所以受追捧，首先是因?yàn)橄M(fèi)這個(gè)賽道目前較受市場(chǎng)認(rèn)可，而衛(wèi)龍是較好的投資標(biāo)的;其二，衛(wèi)龍是休閑食品細(xì)分領(lǐng)域剩余的唯一龍頭企業(yè)，有一定的溢價(jià)能力;其三，衛(wèi)龍的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)明顯優(yōu)于同行業(yè)企業(yè)，后續(xù)的成長(zhǎng)性可以預(yù)期。董立陽認(rèn)為，騰訊、阿里、紅杉、高瓴四家同時(shí)選中一家細(xì)分賽道的公司，這對(duì)其他資本再選擇衛(wèi)龍也有很大的背書作用。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬同樣認(rèn)為劉衛(wèi)平團(tuán)隊(duì)功不可沒。

他告訴《中國(guó)企業(yè)家》，“衛(wèi)龍能夠成為辣條界老大，創(chuàng)始人劉衛(wèi)平的經(jīng)營(yíng)理念功不可沒。辣條行業(yè)本身門檻不高，在發(fā)展初期，很多小作坊無視產(chǎn)品質(zhì)量，導(dǎo)致辣條被大眾視為垃圾食品，而劉衛(wèi)平在一開始就十分看重產(chǎn)品的品質(zhì)、重視生產(chǎn)環(huán)境的衛(wèi)生情況、看重食品安全，正是由于對(duì)廠房、工藝、原料等方方面面的細(xì)節(jié)都有著很高的要求，使得衛(wèi)龍辣條得以脫穎而出?！?“在流通渠道方面，很多辣條企業(yè)都是批發(fā)給鄉(xiāng)鎮(zhèn)超市，走低端渠道，而衛(wèi)龍的產(chǎn)品早已進(jìn)駐到大型商超，從口感到包裝、品牌、服務(wù)體系，衛(wèi)龍已經(jīng)很完備，所以衛(wèi)龍的客戶黏性很好，這也是衛(wèi)龍能夠成為行業(yè)龍頭的原因之一。

”朱丹蓬表示。此外，陳敏對(duì)衛(wèi)龍的期待是，能不斷開拓產(chǎn)品邊界，成為休閑食品領(lǐng)域的平臺(tái)化企業(yè)。此外，資本化對(duì)衛(wèi)龍具有正面意義，對(duì)管理層和員工都是一個(gè)激勵(lì)，對(duì)品牌宣傳也有正面導(dǎo)向作用。 “衛(wèi)龍的使命是讓世界人人愛上中國(guó)味。

港股上市對(duì)于衛(wèi)龍未來國(guó)際化也會(huì)有較大幫助。”陳敏最后強(qiáng)調(diào)。此番融資過后，有業(yè)內(nèi)人士表示，衛(wèi)龍估值將高達(dá)700億元，超過洽洽、三只松鼠、良品鋪?zhàn)尤叩氖兄悼偤汀?/p>

據(jù)招股書，衛(wèi)龍此次Pre-IPO總?cè)谫Y金額約35.2億元，認(rèn)購衛(wèi)龍1.22億股，每股成本為28.85元**幣，投后估值約604億**幣。根據(jù)招股書，上市前，CPE持有衛(wèi)龍2.32%，高瓴持股1.17%，騰訊持股0.64%，云鋒持股0.64%，紅杉資本持股0.29%。從招股書披露的核心管理層來看，衛(wèi)龍是一家典型的家族企業(yè)。除了外部機(jī)構(gòu)，衛(wèi)龍剩余股份92.17%股權(quán)由劉衛(wèi)平、劉福平家族實(shí)際控制。

衛(wèi)龍的董事會(huì)目前由9名董事組成，包括5名執(zhí)行董事、1名非執(zhí)行董事及3名獨(dú)立非執(zhí)行董事。其中，執(zhí)行董事、首席財(cái)務(wù)官兼副總裁彭**是劉忠思的表兄，劉忠思是劉衛(wèi)平的堂弟，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體研發(fā);執(zhí)行董事兼副總裁陳林是劉忠思的表弟。據(jù)前述估值計(jì)算，劉氏家族對(duì)應(yīng)股份價(jià)值約557億元。

對(duì)于家族企業(yè)治理中可能會(huì)出現(xiàn)的弊端，厚生投資顯然不擔(dān)心。以農(nóng)夫山泉為例，陳敏認(rèn)為，農(nóng)夫整個(gè)的業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)表現(xiàn)是非?。

衛(wèi)龍沖擊上市：年?duì)I收41億辣條貢獻(xiàn)90%;創(chuàng)始人兄弟身家417億

5月12日晚，港交所官網(wǎng)披露，知名辣條品牌衛(wèi)龍遞交了招股書，即將在**上市，由摩根士丹利、中金和瑞銀共同保薦。就在5月8日，衛(wèi)龍剛剛獲得了一輪由CPE、高瓴資本聯(lián)合領(lǐng)投的35.6億**幣A輪戰(zhàn)略融資，騰訊投資、云鋒基金、紅杉資本、厚生資本、海松資本等機(jī)構(gòu)聯(lián)合入股。

據(jù)了解，這是衛(wèi)龍上市前唯一一輪融資，也首次引進(jìn)了外部資本。

早在三年前，衛(wèi)龍食品就開始頻繁變更股權(quán)，從內(nèi)資變?yōu)橥赓Y，“上市”已經(jīng)是公開的秘密。如今，作為“90后”記憶中的辣條，衛(wèi)龍的上市之路近在眼前。招股書中，衛(wèi)龍也表示，其消費(fèi)人群中，95%的消費(fèi)者在35歲及以下，55%的消費(fèi)者是25歲及以下的年輕人。辣條貢獻(xiàn)九成營(yíng)收，逐年提價(jià)毛利率高達(dá)38% 招股書顯示，衛(wèi)龍是中國(guó)最大的辣味休閑食品企業(yè)，市場(chǎng)份額達(dá)到5.7%，按零售額計(jì)是排在第二名企業(yè)的3.8倍，在所有本土休閑食品公司中排名第七位，按零售額計(jì)占整體市場(chǎng)份額的1.2%。

作為一家因辣條而聞名的企業(yè)，衛(wèi)龍的產(chǎn)品不僅只有辣條。招股書顯示，衛(wèi)龍產(chǎn)品主要分3大類，分別是調(diào)味面制品、蔬菜制品和豆制品及其他產(chǎn)品。其中，調(diào)味面制品（辣條）在報(bào)告期內(nèi)占比從2018年的78.6%降到2020年的65.3%;蔬菜制品占比由10.8%上升到了28.3%;豆制品及其他由10.6%降至6.4%。

可以看出，衛(wèi)龍三分之二以上的營(yíng)收仍依賴于辣條產(chǎn)品，產(chǎn)品相對(duì)較為單一，且辣條這一單品還面臨“不健康 ”的標(biāo)簽及食品安全的挑戰(zhàn)。招股書顯示，2018年-2020年，衛(wèi)龍營(yíng)業(yè)收入分別為27.52億元、33.85億元和41.20億元，收入逐年增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.4%;同期凈利潤(rùn)分別為4.76億元、6.58億元、8.19億元，2020年凈利潤(rùn)率達(dá)到19.9%。此外，招股書透露，衛(wèi)龍?jiān)?021年第一季度業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，收入與2020年同期相比大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品總銷量較2020年第一季度的4050萬千克增加62.8%至6590千克。

對(duì)比其他頭部休閑零食企業(yè)2020年的業(yè)績(jī)情況，衛(wèi)龍去年的營(yíng)收雖增幅最大，但只有三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥囊话胱笥?，但凈利?rùn)卻比二者2020年凈利潤(rùn)之和還要高出許多，略低于洽洽食品2020年的凈利潤(rùn)。衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵斜硎?，?bào)告期內(nèi)，其毛利率由2018年的34.7%增至 2019年的37.1%，進(jìn)一步增至2020年的38.0%，2020年更是取得15.65億元的毛利。同時(shí)衛(wèi)龍?zhí)寡?，這主要是由于調(diào)味面制品（辣條）的售價(jià)上升以及產(chǎn)品組合改變。

不同于人們印象中“5毛錢吃出的上市公司”，搜狐財(cái)經(jīng) 搜索電商平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，一袋經(jīng)典的65g裝的衛(wèi)龍辣條單價(jià)大概在2.5元左右。招股書顯示，2018-2020年，衛(wèi)龍辣條的售價(jià)由13.9元/千克漲至15元/千克;豆制品售價(jià)從22.4元/千克增長(zhǎng)至25.8元/千克。存貨方面，報(bào)告期內(nèi)，衛(wèi)龍的存貨分別為3.06億元、4億元和5.41億元，同期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為51天、60天及67天，庫存壓力逐年上漲。衛(wèi)龍表示，其面臨存貨積壓和產(chǎn)品過期的風(fēng)險(xiǎn)。

線上渠道占比不足10%，七成零售終端在下沉市場(chǎng) 銷售渠道方面，衛(wèi)龍極其依賴第三方經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品。招股書顯示，截至2020年12月31日，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)的經(jīng)銷及銷售**包括1950名線下經(jīng)銷商及57萬個(gè)零售終端，其中約70%的零售終端位于下沉市場(chǎng)的低線城市。此外，衛(wèi)龍經(jīng)銷商每年的采購額占據(jù)了其絕大部分的銷售額。2018-2020年，衛(wèi)龍線下經(jīng)銷商的銷售額占衛(wèi)龍整體營(yíng)收比重分別為91.6%、92.6%及90.7%，線上經(jīng)銷商的銷售額分別占到總收入的4.5%、4.2%及5.6%。

衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵斜硎?，公司客戶主要為線下及**經(jīng)銷商，其次為從公司**自營(yíng)店購物的個(gè)人消費(fèi)者。線上渠道方面，衛(wèi)龍2020年線上收入3.82億元，與2019年同期的2.51億元相比，增長(zhǎng)52.2%。衛(wèi)龍表示，除與線下渠道形成互補(bǔ)，其通過線上渠道引入辣味肉松餅、辣條火鍋、禮盒等新款產(chǎn)品進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試，對(duì)新品研發(fā)與大規(guī)模生產(chǎn)、以及線下分銷起到重要的指導(dǎo)作用。但從招股書看，與線下龐大的銷售體系相比，衛(wèi)龍**上的收益占比仍不足10%。

2020年，衛(wèi)龍線上渠道的收入占比為9.3%，九成以上的營(yíng)收依舊依賴線下。渠道分布上的不平衡給衛(wèi)龍帶來的業(yè)績(jī)影響在**期間有所體現(xiàn)。2019年時(shí)，衛(wèi)龍創(chuàng)始人劉衛(wèi)平曾表示，2020年衛(wèi)龍的營(yíng)收目標(biāo)為72億元，預(yù)計(jì)在2019的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)近47%。

而事實(shí)上，**帶來線下消費(fèi)市場(chǎng)遇冷，導(dǎo)致衛(wèi)龍2020年的營(yíng)收僅增長(zhǎng)了20%。創(chuàng)始人兄弟身家近417億，5位核心高管均為親戚公開資料顯示，衛(wèi)龍由劉衛(wèi)平、劉福友兩兄弟創(chuàng)立于1999年，總部位于河南省漯河市。2004年，劉衛(wèi)平成立漯河平平食品有限公司，也是國(guó)內(nèi)第一家成立公司的辣條企業(yè)。

招股書顯示，盡管諸多外部資本介入，上市前，劉氏兄弟仍共同持有92.17%的股份，CPE、高瓴、騰訊等機(jī)構(gòu)合計(jì)持股7.83%，投資合計(jì)5.49億美元（合**幣35.42億元）。按此計(jì)算，衛(wèi)龍最新估值超過450億元，超過零食企業(yè)良品鋪?zhàn)?、三只松鼠?dāng)前市值之和。而劉衛(wèi)平與劉福平兩兄弟在公司成功上市后，身家將近417億元。從招股書披露的核心管理層來看，衛(wèi)龍又是一家“家族企業(yè)”。

招股書顯示，衛(wèi)龍的董事會(huì)目前由9名董事組成，包括5名執(zhí)行董事、1名非執(zhí)行董事及3名獨(dú)立非執(zhí)行董事。值得注意的是，除董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事劉衛(wèi)平、執(zhí)行董事兼總裁劉福平為親兄弟外，還有3名高層也是劉家的親戚。其中，副總裁劉忠思為劉衛(wèi)平的堂弟，執(zhí)行董事、首席財(cái)務(wù)官兼副總裁彭**為劉忠思的表哥，執(zhí)行董事兼副總裁陳林是劉忠思的表弟。

也就是說，衛(wèi)龍的核心管理層除負(fù)責(zé)銷售和營(yíng)銷的副總裁張小三外，都是劉家親戚。此外，創(chuàng)始人的學(xué)歷也引發(fā)了諸多關(guān)注。公開資料顯示，2017年之前，創(chuàng)始人劉衛(wèi)平和劉福平均只有高中學(xué)歷。2017年7月，二者通過線上學(xué)習(xí)的方式，拿到了重慶西南大學(xué)的行政管理學(xué)學(xué)位，劉衛(wèi)平2018年還進(jìn)入湖畔大學(xué)學(xué)習(xí)。