中票和ppn區(qū)別是什么？

中票和ppn區(qū)別是什么？

中票是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照**分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。2008年4月在國內(nèi)銀行間市場推出。

中期票據(jù)資金用途廣泛，可用于中長期流動資金、置換銀行借款、項目建設(shè)等;**注冊額度為企業(yè)凈資產(chǎn)40%;目前主要是信用發(fā)行，接受擔(dān)保增信。

PPN，是指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場特定機構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓。

證券代碼“CP”“SCP”“PPN”“MTN”是什么意思？

1、CP: 短期融資券（Commercial Paper，簡稱“CP”）。
2、SCP :超短期融債券。

3、PPN :在銀行間債券市場以非公開定向發(fā)行方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱為非公開定向債務(wù)融資工具(PPN,private placement note)。

4、MTN :英文Medium-term Notes的縮寫。
債券盡管種類多種多樣，但是在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，這是明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定，具體包括：
1、債券面值
債券面值百科是指債券的票面價值，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計算依據(jù)。債券的面值與債券實際的發(fā)行價格并不一定是一致的，發(fā)行價格大于面值稱為溢價發(fā)行，小于面值稱為折價發(fā)行，等價發(fā)行稱為平價發(fā)行。

2、償還期
債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時間間隔。公司要結(jié)合自身****狀況及外部資本市場的各種影響因素來確定公司債券的償還期。
3、付息期
債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時間。

它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個月支付一次。
在考慮貨幣時間價值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對債券投資者的實際收益有很大影響。到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計算的;而年內(nèi)分期付息的債券，其利息是按復(fù)利計算的。

4、票面利率
債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標(biāo)準(zhǔn)。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計算方法以及當(dāng)時資金市場上資金供求情況等因素的影響。

擴展資料：
面對著債券投資過程中可能會遇到的各種風(fēng)險，投資者應(yīng)認(rèn)真加以對待，利用各種方法和手段去了解風(fēng)險、識別風(fēng)險，尋找風(fēng)險產(chǎn)生的原因，然后制定風(fēng)險管理的原則和策略，運用各種技巧和手段去規(guī)避風(fēng)險、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，減少風(fēng)險損失，力求獲取**收益。

（1）認(rèn)真進(jìn)行投資前的風(fēng)險論證 。在投資之前，應(yīng)通過各種途徑，充分了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風(fēng)險。
（2）制定各種能夠規(guī)避風(fēng)險的投資策略 。
①債券投資期限梯型化。

所謂期限梯型化是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長期的債券，不論什么時候，總有一部分即將到期的債券，當(dāng)它到期后，又把資金投資到最長期的證券中去。
②債券投資種類分散化。所謂種類分散化，是指投資者將自己的資金分別投資于多種債券，如國債、企業(yè)債券、金融債券等。各種債券的收益和風(fēng)險是各不相同的。

③債券投資期限短期化。所謂短期化是指投資者將資金全部投資于短期證券上。這種投資方法比較適合于我國企業(yè)投資者。
（3）運用各種有效的投資方法和技巧 。

利用國債期貨交易進(jìn)行套期保值。國債期貨套期保值交易對規(guī)避國債投資中的利率風(fēng)險十分有效。
國債期貨交易是指投資者在金融市場上買入或賣出國債現(xiàn)貨的同時，相應(yīng)地作一筆同類型債券的遠(yuǎn)期交易，然后靈活地運用空頭和多頭交易技巧，在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)晒P交易進(jìn)行對沖;
用期貨交易的盈虧抵補或部分抵補相關(guān)期限內(nèi)現(xiàn)貨買賣的盈虧，從而達(dá)到規(guī)避或減少國債投資利率風(fēng)險的目的。

非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）

一、產(chǎn)品定義 具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場特定機構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的行為。 又叫私募中票。

在銀行間債券市場以非公開定向發(fā)行方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱為 非公開定向債務(wù)融資工具。

?（PPN，private placement note） 二、PPN的要素 1、監(jiān)管機構(gòu)： **銀行間市場交易商協(xié)會 2、行業(yè)限制： （1）**鼓勵扶持的行業(yè)優(yōu)先 （2）國有房地產(chǎn)行業(yè)主體放開，但需用于保障房項目（個地方**名單上的保障房項目） （3）有明顯瑕疵的企業(yè)暫不受理 3、發(fā)行對象： （1）在銀行間債券市場發(fā)行，有協(xié)會界定的銀行間債券市場合格投資者認(rèn)購 （2）定向投資人投資定向工具應(yīng)向交易商協(xié)會出具書面確認(rèn)函 （3）發(fā)行定向工具前，企業(yè)應(yīng)與擬投資該期定向工具的定向投資人達(dá)成《定向發(fā)行協(xié)議》 4、交易流通： 不限于初始投資人，可在簽訂《定向發(fā)行協(xié)議》的投資人之間轉(zhuǎn)讓 5、發(fā)行期限： 未做特別限制，可由發(fā)行人、主承銷商和投資者商定 6、融資成本： 協(xié)會不做利率指導(dǎo)，發(fā)行利率由主承銷商、發(fā)行人和投資者商定，不受貸款利率管制。發(fā)行利率略高于同資質(zhì)同期限公募中票。 7、發(fā)行規(guī)模： 突破“累計發(fā)行債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%”的限制。 8、資金用途： 未做嚴(yán)格限定，用于符合**相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在注冊文件中予以明確。

9、信息披露： 信息披露要求簡化，只需向債券投資者進(jìn)行披露，不需公開披露。 10、登記托管： 上海清算所 11、其他規(guī)定： （1）注冊有效期為2年，首期發(fā)行應(yīng)在注冊后6個月內(nèi)完成。 （2）企業(yè)在注冊有效期內(nèi)，變更主承銷商或變更注冊金額的，應(yīng)重新注冊。

（3）發(fā)行人在定向工具發(fā)行完成后的次一工作日，通過主承銷商向交易商協(xié)會做書面報告 （4）《接受注冊通知書》發(fā)出后，已注冊的《定向發(fā)行協(xié)議》不得修改，否則自動失效。 （5）發(fā)行人應(yīng)嚴(yán)格按照《定向發(fā)行協(xié)議》約定的資金用途使用募集資金，如存續(xù)期內(nèi)需要變更募集資金用途應(yīng)提前披露，變更后的募集資金用途應(yīng)符合**法律法規(guī)及政策要求。 （6）合格投資者：注冊資本金要達(dá)到1000萬元以上，或者經(jīng)審計的凈資產(chǎn)2000萬元以上的法人或授資組織。

三、PPN特點 1、程序便捷。定向工具采取注冊制，在協(xié)會現(xiàn)有中期票據(jù)注冊規(guī)則的基礎(chǔ)上進(jìn)一步簡化注冊程序。申報材料簡化，同時僅作要件審核，審批過程進(jìn)一步加快。

2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活。定向工具產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活，可以由發(fā)行人與定向投資者協(xié)商，根據(jù)雙方特定需求靈活制定個性化產(chǎn)品。 3、信息披露較少。定向工具發(fā)行人的全部信息僅在定向投資者間披露，信息披露的具體要求由發(fā)行人和定向投資者協(xié)商確定，可豁免信用評級。

4、融資成本或高于公開發(fā)行。定向工具只能在定向投資人范圍內(nèi)流通，相對公開發(fā)行其流通范圍較小，因此定向工具流動性稍弱，發(fā)行利率高于公開發(fā)行的中期票據(jù)。 5、突破凈資產(chǎn)40%的限制。定向工具不受企業(yè)凈資產(chǎn)40%的限制，企業(yè)直接債務(wù)融資的空間增長潛力巨大。

四、PPN與公開發(fā)行債務(wù)融資工具的比較 1、公開發(fā)行債務(wù)融資工具與非公開定向債務(wù)融資工具 （1）注冊要求 A、經(jīng)交易商協(xié)會統(tǒng)一注冊，在注冊額度有效期內(nèi)分期發(fā)行，注冊周期一般為2-3個月 B、經(jīng)交易商協(xié)會統(tǒng)一注冊，在注冊額度有效期內(nèi)分期發(fā)行，但注冊程序相對簡單，注冊周期為1個月左右 （2）注冊材料 A、包括募集說明書、審計報告、評級報告等，注冊材料相對復(fù)雜 B、注冊材料較公開發(fā)行債務(wù)融資工具申報材料簡單，在銀行間市場發(fā)行過交易商協(xié)會管轄的融資工具的發(fā)行人與初始投資者協(xié)商一致可豁免信用評級 （3）投資人范圍 A、除**法律法規(guī)禁止外的銀行間債券市場的機構(gòu)投資者 B、投資人限定為簽署《定向發(fā)行協(xié)議》的定向投資者，每只定向工具的投資人不能超過200家 （4）發(fā)行額度 A、不超過發(fā)行人凈資產(chǎn)的40% B、發(fā)行額度不受發(fā)行人凈資產(chǎn)40%的限制 （5）定價原則 A、交易商協(xié)會每周一設(shè)定指導(dǎo)利率下限，通過市場公開招標(biāo)或簿籍來確定發(fā)行利率 B、在監(jiān)管要求范圍內(nèi)由發(fā)行人與投資者協(xié)商確定，由于定向工具流動性弱于公募產(chǎn)品，發(fā)行利率高于公開發(fā)行債務(wù)融資工具 （6）流通轉(zhuǎn)讓 A、在銀行間債券市場公開流通 B、在定向投資者之間流通轉(zhuǎn)讓 五、發(fā)行流程 1、選聘主承銷商 2、準(zhǔn)備注冊文件，設(shè)計產(chǎn)品，落實認(rèn)購?fù)顿Y者 3、主承銷商將材料報送至交易商協(xié)會注冊辦公室 4、協(xié)會對形式不完備的非公開定向發(fā)行注冊材料通過主承銷商一次性書面告知發(fā)行人予以補正 5、復(fù)核人認(rèn)定非公開定向發(fā)行注冊材料形式完備，召開注冊會議，確定是否接受發(fā)行注冊 6、交易商協(xié)會向接受注冊的企業(yè)出具《接受注冊通知書》 7、向定向投資者進(jìn)行非公開的信息披露，實施定向發(fā)行 8、向交易商協(xié)會書面報告發(fā)行情況 9、按協(xié)會要求向債券持有人進(jìn)行后續(xù)信息披露 六、注冊申報材料 1、主承銷商：非公開定向發(fā)行注冊信息表 2、發(fā)行人：非公開定向發(fā)行注冊材料報送函 3、發(fā)行人：內(nèi)部有權(quán)機構(gòu)決議 4、發(fā)行人：企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件或同等效力文件 5、主承銷商：非公開定向發(fā)行注冊推薦函 6、主承銷商：承銷協(xié)議 7、承銷團成員：承銷團邀請函、回函及承銷團成員資質(zhì)文件 8、發(fā)行人：最近一年經(jīng)審計的財務(wù)報表 9、發(fā)行人及投資人和其他相關(guān)方：定向發(fā)行協(xié)議 10、律師事務(wù)所：非公開定向發(fā)行法律意見書 11、投資人：定向工具投資人確認(rèn)函 12、其他機構(gòu)：相關(guān)機構(gòu)及從業(yè)人員的資質(zhì)證明 七、發(fā)行方案建議 1、發(fā)行規(guī)模：非公開定向債務(wù)融資工具發(fā)行額度不受凈資產(chǎn)40%的限制（《證券法》中僅對公開發(fā)行公司債券有“累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)百分之四十”的限定，對非公開發(fā)行債券并無明確規(guī)定，因此定向工具規(guī)?？赏黄苾糍Y產(chǎn)40%的限制），理論上，公司可根據(jù)資金需求情況發(fā)行任意規(guī)模。 但是考慮監(jiān)管層的態(tài)度以及成功發(fā)行的案例，不建議發(fā)行過大規(guī)模，可保持在40%上下。 2、發(fā)行期限：非公開定向債務(wù)融資工具對發(fā)行期限沒有明確要求，根據(jù)市場情況以及建管層態(tài)度，主流發(fā)行期限集中在1年、2-3年期品種，部分5年期。 3、發(fā)行期次：可以申請一次注冊，分期發(fā)行，首期發(fā)行應(yīng)在注冊后6個月內(nèi)完成。

首期發(fā)行規(guī)模不低于總規(guī)模的50%，剩余數(shù)量可在24個月內(nèi)發(fā)行完畢。 4、擔(dān)保方式：發(fā)行情況來看，已發(fā)行產(chǎn)品均為無擔(dān)保債券，投資者對于債券擔(dān)保并沒有硬性要求。 5、付息方式：固定利率品種。

6、含權(quán)方式：可以設(shè)計含權(quán)條款，如附發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售權(quán)，但不常見。 7、發(fā)行利率：略高于公開發(fā)行債券融資工具，還要根據(jù)發(fā)行時市場情況和債券級別等確定。 8、申報周期：申報后1-2月可獲得批文。

9、資金用途：未做嚴(yán)格限定，用于符合**相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在注冊文件中予以明確。